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黄金GOLD现1974年来最佳开局仅仅是通货膨胀对冲工具

发布时间:2020-07-13 14:48:00 阅读: 来源:玻璃磨边机厂家

对于号称最佳通货膨胀对冲工具的黄金(GOLD)来述,当前表现可谓相当抢眼。

昨天欧洲中央银行祭出宽松大棒:宣布下调全部三项利率,并将扩大每月购债规模由600亿欧元扩大至800亿欧元。黄金价格闻讯大涨,这在情理之中。不过,虽然全球CPI增长预测期望几乎处于自7年前金融危机以来的最低位,但黄金(GOLD)还是录得1974年以来的最佳开年表现,这就有些意思了。

其实这违背了黄金价格历史走势规律。在过去,金价都是在高通货膨胀时期才会飙升。比如上世纪70年代,当美国CPI年度增速预测期望一路上行至接近15%时,黄金价格出现了前所未有的触底反弹之势。而今CPI增速预测期望位于较低位置,黄金(GOLD)为什么还有如此佳绩呢?原因之一,也许许就是低通货膨胀是经济继续疲弱的迹象,从而阻止美国联邦储备采取紧缩政策。

正如在线交易服务商BullionVault研究主管Adrian Ash所言,黄金(GOLD)总能在需要的时候摇身一变成为高效对冲通货膨胀的工具,尤其是在利率无法起到保护作用之际;而当前任何水平的通货膨胀都将被视为增长迹象,而且如果美国联邦储备加快加息步伐,通货膨胀对黄金(GOLD)反而有可能造成不利影响。

实际上,人们对经济停滞过于担忧了,以至于这对黄金价格的提振作用好像比通货膨胀迹象还要大。根据彭博总览经济数据显示,通货膨胀预测期望指标——五年期损益平衡通货膨胀率(five-year break-even rate),与黄金(GOLD)成本之间的关系已由正相关转为负相关,势创12多年以来最强负相关程度。

给人们的白癜风传染吗担忧情绪火上浇油的一点,就是决策者正在失去对实体经济的牵引作用。

麦格理集团金银预测师Matthew Turner表示,当各大中央银行的宽松政策看似失去效应时,黄金(GOLD)的表现会很好;并且在当下环境中,这意味着通货膨胀正得到控制。因为任何通货膨胀迹象都表明经济正进入正轨,这是受市场欢迎的。全球大约二十几个国家的货币当局已将货币利率下调为负值,以重振经济;日本中央银行(BOJ)今年也加入了负利率大家庭,成为继丹麦、欧元区、瑞典和瑞士之后的新成员。大约7.9万亿美元的主权债务的收益率为负值。

通缩趋势日益严峻了?

根据美国联邦储备本月出炉的调查显示,即使是美国当前也许许也面临着通缩困境,因此美国联邦储备要达到利率目标已变得愈发困难。下调利率水平也许实施负利率,将是买进黄金(GOLD)的另一大动力。只要是债券等资产的实际利率为正,也就是其收益率与通货膨胀之差为正,黄金(GOLD)也许许都算不上好的投资标的,因为其储备和回购都需要成本,而且没有收益。

然而,随着全世界日益面临通缩趋势,即使德国10年期这类债券的收益率也已经继续1年多低于通货膨胀率了。综述黄金(GOLD)上世纪70年代末暴涨之前,不仅通货膨胀水平较高,而且实际利率也是负值。

当前这轮通缩源头在一定程度上来自国内。经过30多年的高速增长,国内已经成为全球第二大经济体,而且2008年金融风暴后国内也凭一己之力将世界拉出衰退泥沼,因此当前国内经济的小感冒让世界打喷嚏郑州白癜风医院也不足为奇。

同时,在美国开启加息通道之际,大量资金离开新兴市场重回美国,一场全球性的资产荒逐渐显现。而为了避免通缩,各大中央银行不得不通过继续购买资产和负利率等方式刺激市场。

瑞银预测师Joni Teves表示,持有黄金(GOLD)确实有成本,但负利率实际上创造了公平的环境,使持有黄金(GOLD)具有较强吸引力,尤其是在宏观经济面临更多不确定因素之际。

对于未来黄金价格走势,道明证券近日发布报告表示,鉴于今年黄金价格对美国和国内早前发布的疲弱经济数据的反应有些滞后,黄金(GOLD)仍将会朝区间震荡方向运行,按目前的上行动能及市场已经赶超上来的事实,黄金价格有可能会刷新1300美元/盎司的记录。但是随着经济状况的改善,美国黄金价格会更强,国内也会采取更多刺激政策来支撑股票市场,黄金(GOLD)继续在此阻力位之上上行的可能性不大。

瑞银财富管理建议师Wayne Gordon表示,尽管经济和金融市场有诸多不稳定,但黄金价格的上涨是难以继续的,除非美国联邦储备彻底逆转其货币政策。如果黄金价格接近1310美元/盎司水平,那么应该考虑减仓,而如果黄金价格回落至1100美元/盎司,那么可以增加持仓。在美国数据改善的情况下,黄金价格的上涨趋势很可能遭遇逆转。

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