玻璃磨边机厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
玻璃磨边机厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

玻璃市场刮冷风关注跨期套利-【新闻】

发布时间:2021-05-28 19:53:55 阅读: 来源:玻璃磨边机厂家

玻璃市场刮冷风 关注跨期套利

受制于现货走软,1405仍是空头主导。11月以来,玻璃行业进入传统淡季。年内新增产能暴增,淡季价格压力凸显,华东等高价区价格累计跌幅近100元/吨;华中、华北等地得益于低价优势报价相对坚挺,最低现货盘面价近期维持在1318元/吨。随着后市天气愈渐转冷,现货价格仍将继续下行。

与以往合约不同的是,由于1401和1405处于同一仓单周期,买方接货相对容易。此次1401交割并未出现临近交割期价大跌的格局。12月开始,1401较现货反而出现了小幅升水。然而,同样的逻辑下,1月多头接货后将转抛5月,1405难以摆脱近月及现货价格下跌压力。淡季现价跌势不止,近月1401尚未交割,1405仍难改弱势。

下游需求难有超预期表现。玻璃主要需求集中在房地产行业。城镇化政策虽将提振玻璃长期需求,但在政策尚未落定的前提下,究竟有多少量能够落实到2014年实难抱有太多预期。2013年房地产数据复苏势头良好,11月房地产新开工数据环比提升5%至11.5%。但考虑美联储量化宽松(QE)退出,货币政策维持偏紧、地方财政赤字饱受质疑等因素,房地产长期难有超预期表现。产能过剩大背景下,下游需求的微弱复苏对供需局面难有实质性冲击。

9月合约基本面强于5月合约。支撑9月合约强于5月合约的逻辑来自两个方面:一是产能压力放缓;二是9月和5月之间的淡旺季价差。今年新增产能创新高,除了行业自身周期性复苏之外,另一点在于厂商对于愈加强烈的环保因素的担忧。由于担忧明年准入门槛提高,大量产能提前释放抢占市场,造成2013年产能集中冲击。从增量数据来说,2014年供给压力将小于2013年。

环保整治措施下,后市上游成本攀高。这一点从2013年下半年已经开始显现。华北等低价区普遍采用煤制气燃料,环保整治从严后,当地脱硫成本提升。预计环保要求的提高将提升玻璃生产成本10元/吨。对于新增产能来说,环保部门多要求采用成本更高的天然气作为燃料。低成本生产线环保成本增加、以及高成本生产线占比增多将抬升全国玻璃成本中枢。不过,环保整治历年来是雷声大雨点小,是否能够真正实施以及实施力度如何仍待观察。

从季节性差异来看,9月处于年内需求旺季。历史规律表明,9月现货较5月价差一般在150元/吨左右,而当前1409-1405价差在90元/吨左右。

综上,玻璃短期基本面面临淡季价格下跌压力。仓单周期制约下,5月合约难以摆脱近月及现货压制,1405仍为空头所主导。受益于基本面偏强及这两个合约代表的淡旺季价差的季节性规律,远月1409表现将强于5月。当前价差仅在90元/吨左右,入场买1409卖1405套利仍有空间。不过,考虑1409合约当前资金流入量有限,爆发式行情暂难出现。

(作者系华泰长城期货分析师)

更多精彩:

www.catjx.com http://catjx.com

安达工服制作

湘潭设计西服

德令哈西服定做

辽阳定做职业装